時恒電子：看消費電子發展趨勢
發布時間：2017/7/20 訪問人數：1658次
在電子電路中熱敏電阻、NTC溫度傳感器，用NTC熱敏電阻進行溫度補償是因為許多元器件（如線圈、晶體振蕩器、晶體管、液晶屏等）的特性隨著溫度的變化而變化，且具有正的溫度系數。環境溫度的變化會導致電信號的偏移，用NTC熱敏電阻器進行補償后就可以使這些元件在很寬的溫度范圍內正常工作。
3D成像帶來光學器件大革命
在謝恒2017年2月22日發布的報告中提到：“光學一直是科技創新的重頭戲，智能手機攝像頭經歷了2D時代像素和個數的倍增，孕育了大立光等優質公司。3D成像技術的成熟拉開了二維向三維升級的帷幕，有望帶動光學創新大革命（絕非“微創新”可比）。”
拍照是智能手機的重要賣點，像素和拍照性能是換機的主驅動力之一。過去光學升級一直停留在像素、感光等二維層面，也是智能手機創新周期的主驅動力。3D成像在二維的基礎上，實現了像素景深的疊加，拍照的同時記錄下對象的立體信息，推動人臉識別、虹膜識別、手勢控制、機器視覺等變為現實，是開啟AI和AR時代的感知鑰匙。
而從交互方式看，我們發現移動互聯網交互方式已經從文字，圖片轉向了視頻，甚至AR和VR。點拾團隊在過去一年也一直跟蹤AR/VR的發展趨勢，社交行業巨頭Facebook最新財報中，扎克伯格用了巨大篇幅講解AR/VR的未來。那么從智能手機上看，也必須從技術上解決這個問題。謝恒認為，由于AR所需要的是3D的交互，所以現有的觸摸屏和攝像頭等2D的交互方式并不滿足AR的要求，需要新的交互技術。
隨著圖像處理芯片技術的更新換代，AR需求的不斷涌現以及AI大數據技術的風起云涌，進一步坐實了一個事實：3D成像已經過了技術基礎期，即將進入長達5年以上的高速成長期。
最近一個快速滲透的例子就是雙攝像頭，自iPhone7推出以后，雙攝已經成為高端手機的標配，其滲透速度也經歷快速爆發，即使在手機增長放緩的背景下，舜宇、大立光、丘鈦等相關公司也實現了戴維斯雙擊。
全面屏時代的到來
另一個謝恒看好的方向是全面屏，在其2017年6月25日的深度報告中做了詳細闡述。
我們看到手機屏占比越來越大已經成為了趨勢。全面屏將屏幕比例從16:9提升到18:9，不改變整機尺寸情況下明顯增加主屏尺寸（從主流的5.5寸增加到6寸以上），屏占比躍升帶來驚艷視覺體驗。柔性OLED在異形切割、輕薄的良好性能，更能將全面屏的優勢發揮淋漓盡致。
三星、蘋果等高端新品的采用更加速了全面屏的推廣，有望掀起未來2-3年ID設計潮流。無論是小米MIX，還是今年最火爆的三星S8，都引領了全面屏去潮流。特別是三星的S8，在整機尺寸并無大變化的情況下，S8/S8+主屏尺寸分別從上一代的5.1寸、5.5寸升級為5.8寸，6.2寸，屏占比高達84.2%。
小米MIX6.4寸屏
三星S8+6.2寸屏
全面屏的出現，大幅提高了用戶體驗：
1、可以同時運行兩款APP，比如購物時一邊選商品，一邊對比價格。看美劇的同時可以使用聊天工具，閱讀英文書的時候能夠同時查字典；
2、在手機尺寸不變的情況下屏幕更大，利用率更高，邊框更窄，帶來驚艷的視覺體驗；
3、手機最常見的兩者娛樂方式是游戲和看電視，整個屏幕被填滿后，打游戲看電視的體驗大大提高。
謝恒認為，全面屏潮流帶動普通TFT大屏化，中小尺寸面板廠受益。不同于柔性OLED，普通TFT實現“全面屏”難度很大。我們判斷非高端手機會采取更高屏占比的TFT設計來作為折中方案，預計這種大屏化的手機設計將在未來3年快速普及，將大幅增加中小尺寸面板使用面積。
明年全面屏滲透率達到30%
全面屏帶動正面零組件單價提升。真正意義的“全面屏”需要把其他器件體積也做到極致小，帶來工藝難度和成本的大幅提升，即便折中方案也需要一定程度的改進：
1、預計光學和超聲波式UD指紋將在高端機中推廣，中低端手機指紋將重回后置式，同時大幅增加TSV超薄封裝的需求；
2、窄邊框壓縮凈空以及布局緊湊的聽筒、前攝信號干擾加大天線設計難度。
3、U型開槽放置、壓電陶瓷、激勵器等將是聽筒升級方向；
4、前攝模組的MOB、MOC封裝。
寫在最后：尋找時代背景的投資趨勢
關于投資，我個人特別喜歡強調時代的背景。
縱觀歷史幾千年，其實我們每一個人都是某個特定時代下的產物。偉大的公司，偉大的個人，都是被時代所造就。
過去10年是iPhone推出的10年，帶來了偉大的手機智能化大變革，通過移動互聯網改變我們所有人的生活。未來10年，依然是手機功能性變化，帶來更好的交互方式。在這個過程中，圖像，照片等功能變得越來越重要，我相信也是謝恒看好全面屏和3D影像變革的大邏輯。
而認識謝恒，也最早源于其在基金公司做研究員的經歷。可以說謝恒是比較早從買方研究員轉向賣方的人。但其研究風格依然保持了很強的買方框架，專注于企業基本面，挖掘大的行業趨勢變化。從基本的價值上，和我也非常接近。歡迎大家繼續關注方正電子分析師謝恒的研究，也希望優秀的賣方分析師給我們投稿，在這個平臺展現你們的研究。
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